本报讯兴业银行资金营运中心最新研究报告预计,年内货币政策将以信贷和流动性管理的边际调整为主,明年则可能出现以信贷额度调控淡出、准备金率下调等为标志的全面转向。

    信贷额度调控可能明年淡出    

    报告认为,除非出现经济剧烈下滑,否则,做好流动性管理、引导信贷合理增长仍将是年内货币政策微调的主基调,年内信贷不大可能看到全面放开,但信贷额度调控可能会从明年货币政策中彻底淡出。

    在央票潜在需求涌现的情况下,年内继续上调准备金率的可能性已不大,但明年将可看到法定存款准备金率的大幅下调。

    财政政策方面,因更多项目可能在明年开工,料年内财政政策总体仍将维持稳健,明年将显示更明显的扩张性倾向。

    报告并预计,受翘尾因素继续大幅下降和食品价格涨幅低位持稳影响,8月CPI增速预计会在7月份基础上大幅回落约1.3个百分点,至4.9%~5.0%左右。

    看好国内债券市场    

    报告称,看好自现在到明年的国内债券市场。因为随着经济进一步减速和减速影响的逐步显现,金融机构惜贷范围可能进一步扩大,预计将有更高比例的资产被配置到债券市场。但如果明年财政政策较今年更具扩张性倾向,那么就存在财政支出增加导致国债供给增加的可能;发行企业债、公司债和短融在金融机构惜贷的情况下将成为企业融资的主要举措,因而信用产品在明年面临供给增加压力。