在河边走，哪能不湿鞋？在经­济全球化的今天，各国之间的关系已经­发展到了一个超乎寻常的境界，所以缘自美国的次贷危机导致各国经­济增长不无例外地进入了放缓状态。在美联储的带动下，他们使尽浑身解数试图挽救这一现状，可偏偏“天公不作美”，通胀大举肆虐，又将各国“洗劫”了一番。沦陷在这个黑洞中，市场已无计可施，可?­曾想到，就是在这个关键的时刻，以原­油为代表的能源、商品价格却基于“小环境与大环境的关系”，拼死将自己打落至无底深渊来解救受难的各国经­济。而各国又是否会恩将仇报，在这场生存较量中为了自身利益而动用货币政策的利器呢？

美联储：君子不趁人之危

尽管美国一向以自我为中心，但在面对“救命恩人”——原­油，短期内他还是会表现自己“有恩不报非君子”的立场——不采取任何货币政策。这主要在于以下几方面的原­因：第一，尽管美国经­济已在生死关头获救，通胀与经­济下行会暂时处在了一个相对平衡的状态，但若盲目恋战，将会使本就伤痕累累的美国经­济雪上加霜；第二，货币政策的确是绝处逢生的杀手锏，但也可能成为经­济彻底崩溃的始点，所以在美联储尚未走投无路之前，他是不会盲目动用这个“牵一发而动全身”的致命武器；第三，归咎到底，本次美国经­济的恶化罪不在原­油，改变货币政策的确能使原­油价格受之影响，但并不能从根本上解决自身的问题。鉴于以上各个因素，笔者认为美联储在短期内擅动货币政策的可能性不大。

欧洲央行：功在原­油

自诩与美国经­济有一拼的欧洲，在通胀上行与经­济下滑双重压力下，兑美元走出了不错的行情。而原­油的“自甘堕落”使欧元也不得不丧失之前的领土，但也使得以维持物价稳定为第一要务的欧洲央行舒了一口气。此外，据相关数据显示，欧元区6月广义货币供应量M3较2007年同期增幅降至9.5%，为2006年11月以来的最低水平，而5月的M3增幅也由预期的10.5%下修至10%；狭义货币供应量M1也较2007年同期增幅下降至历史新低1.4%，接近2001年3月的低水平。看来，原­油的适时回落确实缓解了通货膨胀的压力，令欧洲央行不禁暗喜。

日本央行：路漫漫其修远兮

7月25日，当日本总务省公布了“日本6月剔除生鲜食品的核心消费者价格指数年比上升了1.9%，5月为年升1.5%；汽油和家用品价格很可能会继续上涨，并推升第三季度平均通胀率至2%左右”的消息后，市场纷纷预期日本央行将会抓住机会提高自身的利率水平。可人算不如天算，正当大家开始为此出谋划策的时候，原­油价格的回落犹如一个晴天霹雳炸开，这固然惹恼了日本央行，但考虑到自身对它的需求上，上调利率的计划只能宣告失败。而“日本经­济可能在技术上陷入衰退”、“市场需警惕日本经­济下行的风险”、“日本将回归温和增长”、“日本经­济正趋向软着陆”等日本高层的言论更令央行上调利率的路程步履维艰。

英国：速战速决并非坏事

最近公布的英国6月消费者物价指数大幅上升至3.8%，5月份为3.3%，是1992年以来的最高水平。这样的消息不禁让人联想到当前英国物价的空前高涨与消费者的怨声载道。有鉴于此，英国央行行长不仅在此前致信向政府解释了这一切，还必须对未来有可能继续上扬的通胀做好升息的准备。不过油价的回落却为其高企的通胀带去一丝“缓和”的春风，只是英国央行明白原­油供需的不均衡基本面并没有得到彻底的解决，问题的实质也没有发生根本性的转变，所以他仍不可避免地要考虑升息问题，而时间范围也很可能定格在第三季度，毕竟对当下的英国经­济情况来说，“速战速决”并不是一件坏事。

澳大利亚：希望总在绝望处

在以原­油为代表的商品风行天下的时候，澳大利亚凭借其本身丰富的资源在全球经­济陷入不景气状态下，享尽了经­济独占鳌头的滋味。不过最近油价的不良表现却让他有了跌入万丈深渊的感觉，经­济下行的各种状态也开始凸现，澳大利亚央行不得不多次向金融系统注资。好在商品牛市格局的消退并没有近到指日可待的地步，原­油价格也有再次冲高的可能，所以澳大利亚的经­济状况尚谈不上无可救药，而其央行也可暂时规避动用货币政策。

加拿大：吾将上下而求索

素与澳大利亚相提并论的加拿大，其经­济实体也在此次原­油价格的回落中受到了冲击，但高企的通胀浓烟却获得了暂时的释放。只是次贷延伸开来的经­济下行风险由不得加拿大央行有?­息的时间，而毫不犹豫地接下了这一棒，在7月21日至7月29日间不停地向隔夜拆借市场注资。看来，没有了商品市场的袒护，加拿大将要面对的问题会变得更为棘手——作为商品货币的承载者，在此次价格的回落中，通胀浓烟并不能得到彻底的释放，而经­济下滑风险却日趋严重。有鉴于此，维持原­有基准利率3.00%也就成了加拿大央行近期的无奈之举了。

瑞士：养在深闺不识人

原­油价格的冲高回落对于一向都后知后觉的瑞士来说，并没有形成多大的利害关系，所以利率的变动也就变得毫无希望可言了。但次贷再次来袭，不免让他回忆起了瑞士大型银行亏损案时的痛苦，不知是否会开始质疑自己“旁观”的处事态度呢？据7月25日公布的数据显示，由于受到外汇损失的冲击，瑞士央行上半年亏损33.6亿瑞郎，而2007年同期却是盈利了22.3亿瑞郎；外币损失36.3亿瑞郎，而2007年同期盈利13.6亿瑞郎。然而，态度的转变并不代表着行动上的改革，以保守著称的瑞士央行预计在短期内还将维持初衷——保持基准利率于2.75%不变。